半岛体育3月31日，十月稻田集团股份有限公司（以下简称：十月稻田）向港交所递交招股仿单，拟主板挂牌上市。

　　招股书显示，十月稻田是中国厨房东食食物企业。据弗若斯特沙利文材料，十月稻田是2022年中国预包装优质大米墟市以及预包装杂粮、豆类及籽类墟市收入最多的公司。按2022年收入算计，十月稻田正在中国预包装大米、杂粮及豆类及籽类墟市插足者中排名第三，墟市份额为2%。

　　据悉，十月稻田旗下具有三大重点品牌：十月稻田、柴火大院和福享人家。2022年，十月稻田有8款收入突出国民币1亿元的SKU。正在中国厨房东食食物收入前五名中，十月稻田是2020年-2022年收入年复合拉长率最速的企业——2020年-2022年十月稻田的营收辨别为23.27亿元、35.98亿元和45.33亿元，复合年拉长率为39.57%。

　　有目共见，以米面油为代表的泛农业赛道，终年被中粮（福临门）、益海嘉里（金龙鱼）等巨头霸占，复活品牌很难从平分一杯羹。2018年缔造的十月稻田凭什么可以越过重围？通向上市之道上，十月稻田尚有哪些难合？请看蓝鲨消费的周到解读：

　　十月稻田的创始人王兵，东北辽宁人。东北肥饶的黑土地产生出高品格的大米，从中衍生出良多致富途径。半岛体育2005年，29岁的王兵与妻子赵文君缔造了沈阳信昌，下手做原粮（未加工粮食）交易生意。再厥后，佳偶俩来到北京，正在农贸墟市开幼摊，将沈阳信昌加工的粮食运到北京做批发和出售。正在此经过中，佳偶俩先后于2013年、2019年开办了五常彩桥米业有限公司、沈阳多信粮食交易有限公司，修建了相对完美的采购、加工、出售等稻米家产链。

　　单单从粮食交易的角度而言，这是一门相等古板的生意，半岛体育险些很难改进。但王兵捉住了两个时机：

　　第一，做幼包装表面的预包装优质大米。此前，大米的出售公多以散装或者大包装（25Kg到50Kg）的表面售卖，口感不佳以至或许会崭露崭露变质事变。王兵相持以幼包装（500g到20kg）为主，相持只卖新米、现磨现售，做高端大米。

　　得益于人均可摆布收入的添补以及消费升级的趋向，近年来预包装优质大米需求相等强劲。弗若斯特沙利文材料显示，中国预包装优质大米的墟市范围从2018年到464亿元增至2022年的651亿元，年复合拉长率为8.8%。

　　src=第二，捉住电商盈利。正在古板渠道被金龙鱼、福临门等品牌牢牢霸占的境况下，王兵找到了新的发力途径——互联网。2010年，恰逢电子商务振起，王兵佳偶将自有品牌（十月稻田、柴火大院）的东北大米搬上了京东，厥后又接续签约1号店、天猫、苏宁等多个品牌，通过线年，十月稻田一经做到京东大米杂粮品类的第一名，有10亿元国民币级此表出售额，资金嚣张涌入。2020年，十月稻田得回启承资金3亿元A轮投资，启承资金的背后有京东的接济。2021年，十月稻田竣工由红杉中国和云峰基金领投的B轮14.5亿元投资，红杉中国事数一数二的明星资金，而云峰资金是由马云和虞锋开办。正在 2022 年竣工C轮融资后，十月稻田的投后估值已超130亿元，又一个独角兽企业降生了。

　　2020年到2022年，几轮融资事后，十月稻田的每股本钱从1.83元增至14.08元，短短两年功夫估值拉长7倍。截止上市前，启承资金为持股12.49%，为最大机构投资方。王兵及其家族成员（赵文君、赵文臣、赵淑兰、舒明贺）通过直接持有及十月多鑫、十月稻田企业经管共计持有71.27%股份，

　　而据前不久披露的2022年财报数据，金龙鱼2022年厨房食物告终营收1571.32亿元，同比添补10.67%。与十月稻田营收邻近的同业北大荒（42.62亿元），2022年营收同比拉长也只是17.62%。为何十月稻田拉长云云迅猛？

　　正在品牌方面，十月稻田通过分歧化的品牌定位和品类重心，用心计划以满意差别消费群体的多元化需求。截至目前，十月稻田旗下具有：十月稻田、柴火大院和福享人家三大重点品牌。个中，十月稻田定位为满意公多墟市客户需求的多品类厨房东食食物品牌，涵盖稻香米、杂粮长粒香、幼町米等多样化大米产物。杂粮柴火大院定位中高端品牌，合键供给五常大米和长粒香大米。福享人家则定位为中国度庭供给物有所值的优质大米。

　　src=起源：十月稻田官网正在产物方面，十月稻田接连改进，为客户供给优质产物。

　　另一方面，开拓推出杂粮、豆类和其他产物，满意消费者的多元化需求。十月稻田推出的三色糙米，通过黑米、红米和糙米的平衡搭配，认真保存了原料的种皮和胚芽个人以维系高纤维含量，正在推出6个月内神速成为京东出售收入该品类第一名。从目前来看，

　　2020年-2022年，十月稻田大米产物出售额辨别为18.71亿元、28.92亿元和36.22亿元，占当年营收的比重辨别为80.4%、80.4%和79.9%。

　　十月稻田的振兴，很大水准上正在于捉住了电商期间盈利。基于这一进展途径，十月稻田相等器重新渠道。招股书走漏：

　　的确来看，十月稻田关于线上渠道尤为器重。正在京东、天猫等古板电商平台表，十月稻田还进一步拓展社交电商平台和社区团购平台，与著名平台均兴办起配协同伴干系。招股书显示，

　　据弗若斯特沙利文材料，以线上渠道出售收入算计，十月稻田是中国大米、杂粮、豆类和籽类墟市上最大的公司，墟市份额为10.7%。

　　src=2020年-2022年十月稻田出售渠道适合线下零售业态的进展，十月稻田近年来也正在商超渠道、经销商等渠道一直加入。一方面，十月稻田行使线上的运营履历、品牌势能，急速铺设寰宇的NKA、LKA等新颖商超渠道。另一方面，十月稻田研究与经销商配合的或许性。截止2022年12月31日，十月稻田具有602名经销商。招股书显示，2020年-2022年，十月稻田来自经销商的收入辨别为1.04亿元、1.71亿元和2.41亿元，辨别占该年度收入的4.5%、4.7%及5.3%。

　　原质料是米面油品类的重点比赛力。对此，十月稻田潜心于从中国优质粮食产物采购原质料，比方东北的大米，内蒙古的幼米等，并策略性正在东北和内蒙古组织

　　。为了升高优质大米的坐蓐才华，十月稻田相持采用进步的坐蓐呆板及设置确保坐蓐的高效化、法式化和自愿化，比方，十月稻田采用瑞士智能限定体系监控整条坐蓐线，确保正在差别坐蓐程序（从进料到产物灌装）满意差别产物种类的各类条件。

　　别的，为了更好地满意墟市需求并确保多元化产物的富足供应，十月稻田还与OEM厂商配合坐蓐个人产物，加倍是应对短期需求的激增（水稻得益时令）。2020年-2022年，OEM代工的产量辨别为13.7千吨、72.3千吨和102千吨，占比辨别为4.6%、12.9%和15.1%。杂粮

　　十月稻田战略性地筹备品牌和产物组合，杂粮通过跨渠道营销等形式褂讪品牌影响力，比方，2022年十月稻田协同京东天猫打造的十月新米季重心勾当。

　　同时，十月稻田还通过包装计划与营销勾当相联结，夸大其重点品牌遐思，比方其寒露秋香系列产物，杂粮诉诸中国古板骨气的内正在美学，强化产物与康健生存形式之间的接洽。

　　别的，十月稻田还通过优质实质营销、媒体配合、直播、与KOL和KOC配合、浸溺式线验等多种营销形式与消费者兴办感情相接。

　　2020年-2022年，平台办事费辨别为0.93亿元、1.24亿元和1.32亿元，占总营收的比重辨别为4%、杂粮3.4%和2.9%。

　　以奇怪为品牌价钱思法，十月稻田受到浩瀚消费者认同，客户推选和复购方面均处于行业前哨。凭据弗若斯特沙利文材料，按2022年京东出售额计，十月稻田和柴火大院旗下大米产物复购率辨别为39%和36%，高于26%的行业均匀水准，有力帮推了其冲刺IPO的步调。但与此同时，招股书也闪现了十月稻田的弱点：

　　2020年-2022年，十月稻田的营收从23.27亿元拉长至45.33亿元，背后是其产物销量的大增。招股书显示，

　　对此，十月稻田展现合键是因为公司对该产物采纳相对拥有比赛力的订价战略来褂讪公司的墟市职位。打价值战的后果，是十月稻田毛利率的下滑。十月稻田的毛利率从2020年的17.4%消浸至2021年的14.9%，但2022年，其毛利率回升至17.2%。十月稻田展现，这是因为公司调剂了原粮采购战略并战略性地更新产物供应。2020年至2022年，十月稻田的净利润辨别约为1397万元、耗损1.73亿元与耗损5.64亿元，调剂后的净利润辨别约为2.21亿元、2.59亿元与3.64亿元。

　　而据险些统一体量的同业——北大荒前不久宣布的2022年财报，北大荒2022年毛利率为39.55%，净利率为22.21%，比十月稻田超出一倍还多。当然，与行业巨头金龙鱼厨房食物板块的毛利率6.68%比拟，十月稻田还算占优。但两边的体量不正在一个量级，2022年金龙鱼的厨房食物板块营收高达1571亿元，是十月稻田的近35倍。

　　凭据十月稻田招股书，线上渠道照旧是十月稻田的主沙场，2022年总体营收范围45亿元，线上渠道（电商平台和线上自营店）占比亲昵七成（31.43亿元）。

　　厨房食物赛道中，线下渠道才是主沙场。占中国大米墟市份额18.4%的粮油巨头金龙鱼，2022年的线亿元的营收范围。

　　招股书显示，十月稻田正在东北和内蒙古组织了五个坐蓐基地——沈阳新民、五常、松原、通河、敖汉，关于粮食加工症结举办把控。

　　但一方面，十月稻田的坐蓐基地产能行使率并不高。2020年-2022年，十月稻田的产能行使率辨别为66.3%、59.3%和51.4%，显现逐年走低之势。另一方面，十月稻田的OEM代工比例却正在逐年添补，2020年-2022年辨别为4.6%、12.9%和15.1%。

　　十月稻田评释，这是因为大米的时令性所致。值得留心的是，即使是产能行使率频年消浸，十月稻田却照旧加码产能扩筑。此次IPO募资的合键用处之一为用于产能扩筑、现有产线升级供给资金。

　　招股书显示，2020年-2022年十月稻田的存货辨别为6.47亿元、10.5亿元和13.72亿元。存货合键为原质料（水稻、杂粮、豆类、干货和其他），造造品和包装质料以及正在成品（扔光米）。个中，原质料占比最多，辨别占存货总额的58.6%、61.7%和61.1%。但与此同时，十月稻田的存货周转天数却正在添补，从2021年的100天添补至2022年的116天（近4个月）。而十月稻田的产物保质期凡是为六个月。这意味着，

　　招股书披露，沈阳新民坐蓐基地的土地应用权证（信昌金五台子土地）筑立的楼宇，是十月稻田的坐蓐、货仓和办公室，但该土地本质为团体全体，有1.726万平米为农业用地。这导致十月稻田或许会存正在以下危急：

　　固然，十月稻田已得回新民市当局及其他拘押个人协同出具的「2022年确认函」和沈阳市天然资源局的「2023年确认函」，但正在遵循18亿亩耕地红线计谋下，照旧拥有必定的合规性危急。半岛体育东北鸳侣卖大米年入超 45 亿杂粮元冲刺 IPO 成败几何？